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行业新闻/NEWS

科创板首批公司将鸣锣上市 科技板块具备配置价值

2019-07-16 09:35

7月22日,科创板首批公司就将正式鸣锣上市,掀开中国资本市场崭新的一页。

随着我国综合国力的提升,澳门新濠天地赌场科技领域的较量已经逐渐成为大国博弈的焦点。在这一背景下,科创板的推出、筹备和开市自然备受关注。笔者认为,无论是短期还是中长期,科技板块均具备配置价值,主要基于三个层面的原因:

其一,宏观层面上,我国科技的发展空间巨大,且正处于高速发展阶段。我国研发支出占GDP的比重持续上升,目前已经超过2%,是近年来研发投入占比提升速度最快的主要经济体之一,不过较之美国、日本3%的研发支出水平仍有继续提升的空间。

其二,政策层面上,从顶层制度设计到产业、财税、金融、土地、人才等各领域,政策均在向“加速转型”的逻辑倾斜,科技产业有望持续受益。

其三,市场微观层面,以创业板等为代表的成长型股票估值仍处于历史的中低区间,随着成长板块商誉减值、盈利增速下修和融资环境收紧等不利因素的逐渐消化,成长板块配置的性价比正在提升。

回到投资策略上来,笔者认为,对科技板块的投资需要综合考虑股票的估值、成长性、研发投入水平、行业地位、市场占有率等多个维度,进而优中选优。

首先,科技板块的业绩波动和弹性显著高于其他行业,上市公司的短期业绩存在不同程度的片面性,因此在投资标的的选择上,要尤为重视稳定性。

在此基础上,我们将从上市公司的规模代表性和公司成长性双维出发,去界定科技龙头股票。一方面,从规模角度看,龙头股票需要具备足够的流动性和市场占有率,从而保证对整体科技板块的表征能力。

另一方面,成长性也是科技领域龙头公司应该具备的行业特征。因而在挑选科技龙头股票的第二个维度上,我们增加了对成份股成长性的考量,将净利润增速和营业收入增速加入到选股打分体系之中。